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問答題 某投資人5年后需要100萬元留學費用，其目前有現(xiàn)金68.06萬元?，F(xiàn)有甲、乙、丙三只債券，其面值均為100元，年付息一次，票面利率、剩余期限、當前價格如表8-10所示，為實施免疫策略，問：
①該投資人應該選擇哪兩只債券構(gòu)建組合？
②兩只債券的投資比例是多少？
③若市場利率下降2個百分點，該組合免疫效果如何？

參考答案： ①構(gòu)建組合的年收益率至少應為：
甲、乙、丙三只債券的到期收益率分別為8%、6.79%和8%。債券乙的收益率低于...

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1.問答題現(xiàn)有5年期和6年期兩種債券，其到期收益率都是8%。息票率都是8%。某投資人擬將100萬元投資在一只債券上，5年后獲得留學需要資金146.93萬元。如果市場利率此后不發(fā)生變化，兩只債券都能達到投資人要求。但若利率在第三年下降或上升50個基點，則應該買入哪只債券？

參考答案：①若在第3年市場利率下跌50個基點降到7.5%，則投資5年期債券到期時的現(xiàn)金流，包括利息再投資、收回本金等，共計為：

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2.問答題假設目前面值均為100元的1年期、2年期和3年期零息國債的價格分別為96元、94元、93元。請分析市場預期未來三年的市場利率是多少？

參考答案：三只零息債券的到期收益率約為4.17%、3.14%和2.45%，顯示出利率曲線向下傾斜。經(jīng)計算，未來三年市場利率分別為4...

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3.問答題 假設小張買入1張息票為7%，面值為1000元的2年期債券，成交價格為985元，每年支付利息一次。問：
①該債券的到期收益率是多少？
②如果小張的資金來自對外借款，年利率為7.5%，小張做出這個投資決策是否明智？
③如果第二年市場利率為10%，小張投資2年的實際收益率是多少？

參考答案：

①7.84%；
②因為7.84%>7.5%，明智。
③約為7.91%。

4.問答題 債券甲和債券乙的基本情況如下表所示。問：
①假設市場利率由8%上升20個基點，兩只債券的價格變動幅度是多少？請用直接計算法和久期近似計算法兩種方法計算，并比較結(jié)果。
②如果市場利率由8%上升100個基點，再次計算結(jié)果。

參考答案：①債券甲和債券乙久期分別為8.57年和7.24年。以債券價格計算的跌幅約為：1.57%和1.33%，用久期計算的跌幅約為...

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5.問答題 已知一種面值為1000元息票率為6%的債券每年付息，如果它離到期還有三年且到期收益率為6%，問：
①該債券的久期是多少？
②如果到期收益率為10%，久期又是多少？
③假設債券每半年付息一次，重新計算①②。

參考答案：

①2.833年。
②此時債券價格發(fā)生了變化，久期是2.824年。
③分別為2.79年和2.776年。

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