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問答題

【計算題】

已知:某上市公司現有資金10000萬元,其中:普通股股本3500萬元,長期借款6000萬元,留存收益500萬元。普通股成本為10.5%,長期借款年利率為8%,有關投資服務機構的統(tǒng)計資料表明,該上市公司股票的系統(tǒng)性風險是整個股票市場的1.5倍。目前整個股票市場平均收益率為8%,無風險報酬率為5%。公司適用的所得稅稅率為33%。公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個投資項目。有關資料如下:資料一:甲項目投資額為1200萬元,經測算,但項目的資本收益率存在-5%,12%和17%三種可能,三種情況出現的概率分別為0.4,0.2和0.4。資料二:乙項目投資額為2000萬元,經過逐次測試,得到以下數據:當設定折現率為14%和15%時,乙項目的凈現值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。資料三:乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案:發(fā)行票面利率為2%、期限為3年的公司債券;B方案:增發(fā)普通股,股東要求每年股利增長2.1%。資料四:假定該公司籌資過程中發(fā)生地籌資費用課忽略不計;長期借款和公司債券均為年末付息,到期還本。

以該公司股票的必要收益率為標準,判斷是否應當投資于甲、乙項目;

答案:

不應當投資甲項目,應當投資乙項目

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