天蚕土豆,武道至尊帝临小说

問答題E公司2009年每股銷售收入為83.06元，每股凈利潤3.82元。公司采用固定股利支付政策，股利支付率為74%。預期利潤和股利的長期增長率為6%。該公司的beta值為0.75，該時期的無風險利率為7%，市場平均報酬率為12.5%。計算該公司的收入乘數(shù)，并以此對公司的股價進行估值。

參考答案： 凈利潤率=3.82÷83.06=4.6%
股權資本成本=7%+0.75×（12.5%-7%）=11.125%

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1.問答題 D公司是一家處在高速增長階段的公司。分析師估計在未來3年中，D公司的自由現(xiàn)金流如下表所示，從此以后D公司將以每年7%的速度穩(wěn)定增長。D公司的加權平均資本成本為13%。
假設D公司有1億元的負債和1000萬股普通股，每股股價應該是多少？

參考答案：p=（495.55-100）/1000*100=39.55（百萬元）

2.問答題 D公司是一家處在高速增長階段的公司。分析師估計在未來3年中，D公司的自由現(xiàn)金流如下表所示，從此以后D公司將以每年7%的速度穩(wěn)定增長。D公司的加權平均資本成本為13%。
D公司的當前價值是多少？

參考答案：PV=FV（t=3）/1.13^3=495.55（百萬元）

3.問答題 D公司是一家處在高速增長階段的公司。分析師估計在未來3年中，D公司的自由現(xiàn)金流如下表所示，從此以后D公司將以每年7%的速度穩(wěn)定增長。D公司的加權平均資本成本為13%。
D公司3年后的終點日的價值為多少（提示：先求出3年后所有的未來現(xiàn)金流量的價值，然后貼現(xiàn)到第3年末）。

參考答案：FV（t=3）=（-20/1.13+30/1.13^2+40/1.13^3）*1.13^3+40/（0.13-0.07）...

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4.問答題根據B公司的經營決策，決定將大量的資金投入到新產品的研發(fā)中，預計在未來的幾年中不支付股利。某家基金有興趣投資B公司的股票，對其進行了大量的研究，發(fā)現(xiàn)B公司的股價是根據自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型來確定的，該基金的基金經理對B公司未來4年的凈現(xiàn)金流進行了預測，分別為：300萬元、600萬元、1000萬元和1500萬元。4年后，預期B公司的凈現(xiàn)金流將以7%的速度穩(wěn)定增長。B公司的加權平均資本成本為12%，B公司有6000萬元的負債的和優(yōu)先股和1000萬股普通股。B公司的股票價格是多少？

參考答案：Ps=（21476.773-6000）/1000=15.48（元）

5.問答題根據B公司的經營決策，決定將大量的資金投入到新產品的研發(fā)中，預計在未來的幾年中不支付股利。某家基金有興趣投資B公司的股票，對其進行了大量的研究，發(fā)現(xiàn)B公司的股價是根據自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型來確定的，該基金的基金經理對B公司未來4年的凈現(xiàn)金流進行了預測，分別為：300萬元、600萬元、1000萬元和1500萬元。4年后，預期B公司的凈現(xiàn)金流將以7%的速度穩(wěn)定增長。B公司的加權平均資本成本為12%，B公司有6000萬元的負債的和優(yōu)先股和1000萬股普通股。B公司現(xiàn)在的總價值是多少？

參考答案：PV’=300/1.12+600/1.12^2+1000/1.12^3+1500/1.12^4+1/1.12^4*（15...

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