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從長期來看,公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過股票投資人要求的必要報酬率。
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當投資者要求的最低收益率高于債券(分期付息債券,下同)票面利率時,債券的市場價值會低于債券面值;當投資者要求的最低收益率低于債券票面利率時,債券的市場價值會高于債券面值。
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當票面利率與市場利率相同時,債券期限變化不會引起平價發(fā)行債券價值的變動。
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