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長(zhǎng)期國(guó)債當(dāng)前出售的到期收益率接近8%。你預(yù)計(jì)利率會(huì)下降，市場(chǎng)上的其他人則認(rèn)為利率在來(lái)年會(huì)保持不變。對(duì)以下每種情況，假定你是正確的，選擇能提供更高持有期收益的債券并簡(jiǎn)述理由。

一保險(xiǎn)公司必須向其客戶付款。第一筆是一年后支付1000萬(wàn)美元，第二筆是五年后支付400萬(wàn)美元。收益率曲線的形狀在10%時(shí)達(dá)到水平。
a.如果公司想通過(guò)單一的一種零息債券來(lái)充分融資以豁免對(duì)該客戶的債務(wù)責(zé)任，則它購(gòu)買(mǎi)的債券的期限應(yīng)為多久？
b.零息債券的面值與市場(chǎng)價(jià)值各是多少？

把下列兩類債券按久期長(zhǎng)短排序。
a.債券A：息票率為8%，20年到期，按面值出售。
債券B：息票率為8%，20年到期，折價(jià)出售。
b.債券A是一種20年期不可贖回債券，息票率為8%，按面值出售。
債券B是20年期，可贖回債券，息票率為9%，也按面值出售。