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問答題有效期為一個(gè)月的股票看漲期權(quán)分別有$15、$17.5和$20的執(zhí)行價(jià)格，其期權(quán)價(jià)格分別為$4、$2和$0.5。解釋如何應(yīng)用這些期權(quán)來構(gòu)造出蝶式價(jià)差期權(quán)。做個(gè)表格說明蝶式價(jià)差期權(quán)損益如何隨股票變化而變化的。

參考答案： 投資者可通過購買執(zhí)行價(jià)格為$15和$20的看漲期權(quán)，同時(shí)賣空2份執(zhí)行價(jià)格為$17.5的看漲期權(quán)構(gòu)造蝶式價(jià)差期權(quán)。初始投資...

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1.問答題股票現(xiàn)價(jià)為$40。已知在一個(gè)月后股價(jià)為$42或$38。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8％（連續(xù)復(fù)利）。執(zhí)行價(jià)格為$39的1個(gè)月期歐式看漲期權(quán)的價(jià)值為多少？

參考答案：考慮一資產(chǎn)組合：賣空1份看漲期權(quán)；買入Δ份股票。
若股價(jià)為$42，組合價(jià)值則為42Δ－...

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2.問答題 假設(shè)執(zhí)行價(jià)格為$30和$35的看跌期權(quán)成本分別為$4和$7，怎樣用期權(quán)構(gòu)造：
（a）牛市價(jià)差期權(quán)；
（b）熊市價(jià)差期權(quán)。
做出表格說明這兩個(gè)期權(quán)的收益與報(bào)酬?duì)顩r。

參考答案：a.牛市價(jià)差期權(quán)可通過買入執(zhí)行價(jià)格為$30的看跌期權(quán)同時(shí)賣空執(zhí)行價(jià)格為$35的看漲期權(quán)。此策略將有$3期初現(xiàn)金流入，其損...

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3.問答題求無紅利支付股票的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格。其中股票價(jià)格為$69，執(zhí)行價(jià)格為$70，無風(fēng)險(xiǎn)年收益率為5%，年波動(dòng)率為35%，到期日為6個(gè)月。

參考答案：

4.問答題什么是股票期權(quán)的Delta？

參考答案：股票期權(quán)的Delta是度量期權(quán)價(jià)格對股價(jià)的小幅度變化的敏感度。即是股票期權(quán)價(jià)格變化與其標(biāo)的股票價(jià)格變化的比率。

5.問答題簡述期權(quán)的套期保值功能？

參考答案：風(fēng)險(xiǎn)是由價(jià)格的不確定性變動(dòng)所引起的。所謂價(jià)格的不確定性變動(dòng)，是指在未來某一時(shí)間，價(jià)格既可能發(fā)生有利的變化，也可能發(fā)生不利...

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