問(wèn)答題發(fā)達(dá)電機(jī)股份公司擬籌資5000萬(wàn)元，投資某一高新技術(shù)項(xiàng)目，計(jì)劃采用三種方式籌資：甲、向銀行借款1750萬(wàn)元，借款利率16%，按年付息，到期一次性還本；乙、等價(jià)發(fā)行企業(yè)債券1250萬(wàn)元，票面利率18%，按年付息，發(fā)行費(fèi)用率為4.5%；丙、等價(jià)發(fā)行普通股2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年的股利額為337.5萬(wàn)元，以后每年遞增5%，股票發(fā)行費(fèi)用為101.25萬(wàn)元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命周期12年，投產(chǎn)后公司每年從中可獲營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量945萬(wàn)元。若公司適用稅率為25%，問(wèn)：項(xiàng)目的平均報(bào)酬率是多少（按現(xiàn)金流量計(jì)）？

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