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問答題公司每股收益2003年為4.42元，2008年為6.50元，股利支付率為40%，股票價格為36元。計算公司股利增長率，預(yù)期2009年股利是多少？公司股權(quán)資本成本是多少？

參考答案： 6.50=4.42*（1+g）⁵; g=8.01%;
2009年股...

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1.問答題公司長期資本4000萬元，其中長期債券1000萬元，資本成本10％；優(yōu)先股股票1500萬元，資本成本12％；普通股股票1500萬元，資本成本17％。計算公司加權(quán)平均資本成本。

參考答案：K=1000/4000*10%+1500/4000*12%+1500/4000*17%=13.38%

2.問答題公司普通股市價為4.0元,本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.20元,預(yù)計每股收益增長率維持在5%,并保持50%的股利支付率，國債收益率5.5%，股票市場收益率10%，公司所得稅率25%，公司普通股β值1.2，試使用股票股利估價模型和資本資產(chǎn)定價模型估計股權(quán)資本成本。

參考答案：股票股利估價模型：K=0.2*（1+5%）/4+5%=10.25%
資本資產(chǎn)定價模型：K=5.5%+1.2*（...

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3.問答題預(yù)計公司下一期股票股利為3元，預(yù)期股利將以2%的增長率成長，目前公司股票價格28元，計算股權(quán)資本成本是多少？

參考答案：股利支付模型：K=D1/P0+g=3/28+2%=12.74%

4.問答題公司市場上優(yōu)先股價格85元，優(yōu)先股面值100元，每年股利10元，如果公司所得稅率25%，優(yōu)先股資本成本是多少？

參考答案：優(yōu)先股資本成本：K=10/85=11.76%

5.問答題假設(shè)投資者預(yù)期未來通貨膨脹率為2%，實際無風(fēng)險收益率為3%，市場風(fēng)險溢價為6%，ABC公司股票β值為0.8，則ABC公司的必要收益率是多少？

參考答案：無風(fēng)險收益=2%+3%=5%；ABC公司必要收益率 K=5%+0.8*6%=9.8%

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