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DAI咨詢公司的一名財務(wù)分析家伊姆達・埃瑪（ImeldaEmma），應(yīng)邀評估迪斯尼建設(shè)新娛樂場對公司股票的影響。DAI公司利用紅利貼現(xiàn)估價模型進行評估，這一模型綜合考慮β值和按風(fēng)險調(diào)整的股票要求的收益率。
至今，?，斠恢痹诶玫纤鼓峁镜墓烙嫿Y(jié)果：五年期公司收益與每股紅利增長率均為15%，β＝1.00。但是，如果將新建項目考慮進去，她將增長率提高到25%，將β提高到1.15。埃瑪?shù)耐暾僭O(shè)如下：

a.根據(jù)?，敿俣ǖ?beta;值，計算迪斯尼公司股票按風(fēng)險調(diào)整的要求收益率。
b.利用a題結(jié)果、?，?shù)漠?dāng)前假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計算1993年9月30日迪斯尼公司股票的內(nèi)在價值。
c.埃瑪利用自己的新假定和DAI公司的紅利貼現(xiàn)模型，計算了迪斯尼股票的內(nèi)在價值后，認為她應(yīng)該向迪斯尼公司建議不是“購買”，而應(yīng)“出售”。拋開埃瑪25%的過高的增長率假定，分析這一新建設(shè)項目對迪斯尼公司股票的負面影響。

預(yù)計FI公司的紅利每股每年約增長5%。
a.如果今年的年終分紅是每股8美元，市場資本化率為每年10%，利用紅利貼現(xiàn)模型（DDM）計算當(dāng)前公司的股價。
b.如果每股期望收益為12美元，未來投資機會的隱含收益率是多少？
c.求未來增長（例如，超過市場資本化率的未來投資的股權(quán)收益率）的每股市值。

市場普遍認為：ANL電子公司的股權(quán)收益率（ROE）為9%，β＝1.25，傳統(tǒng)的再投資比率為2/3，公司計劃仍保持這一水平。今年的收益是每股3美元，年終分紅剛剛支付完畢。絕大多數(shù)人都預(yù)計明年的市場期望收益率為14%，近日國庫券的收益率為6%。
a.求ANL電子公司的股票售價應(yīng)是多少？
b.計算市盈率（P/E）比率。
c.計算增長機會的現(xiàn)值。
d.假定投資者通過調(diào)研，確信ANL公司將隨時宣布將再投資比率降至1/3，分析該公司股票的內(nèi)在價值。假定市場并不清楚公司的這一決策，分析V₀是大于還是小于P₀，并分析兩者不等的原因。

LCC化學(xué)公司的一位董事認為，投資者使用紅利貼現(xiàn)模型這一事實證明了紅利越高，股價越高。
a.參考固定增長的紅利貼現(xiàn)模型，應(yīng)用它分析這位董事的觀點。
b.如果分紅增加（其他因素不變），分析下列因素如何變化：
i.持續(xù)增長率。
ii.賬面價值的增長。