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單項選擇題

下列關(guān)于一組獨立備選方案中某項目的凈現(xiàn)值小于0，則下列說法中正確的是（）。

A.項目的現(xiàn)值指數(shù)小于0
B.項目的內(nèi)含報酬率小于0
C.項目不可以采納
D.項目的會計平均收益率小于0

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問答題
【案例分析題】甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。假定該債券到期一次還本付息，單利計息。乙公司2004年4月8日計劃購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12%，則該債券的價格為多少時乙公司可以購入？
答案：
V＝1000×（1＋10%×5）/（1+12%）＝1339.29
問答題
【案例分析題】甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。假定該債券每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司2004年4月8日計劃購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12%（可視為市場利率），則該債券的價格為多少時乙公司可以購入？
答案：
V＝1000×10%×2.402＋1000×0.712＝952.2
問答題
【案例分析題】甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。假定該債券到期一次還本付息，單利計息。乙公司于2006年4月8日按每張1380元的價格購入該債券并持有到期。則債券的到期收益率為多少？
答案：
到期收益率＝[1000×（1+10%×5）-1380]/1380＝8.70%
問答題
【案例分析題】甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司于2006年4月8日按每張1020元的價格購入該債券，并持有到期。求債券的到期收益率為多少？
答案：
到期收益率＝[1000×（1+10%）-1020]/1020＝7.84%
問答題
【案例分析題】
某企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買一家公司的股票，現(xiàn)有A公司和B公司可供選擇。已知A公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.15元，預計以后每年以6%的增長率增長；B公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0.60元，公司采用穩(wěn)定的股利政策。該企業(yè)所要求的投資收益率為8%。
假定該企業(yè)另有一筆資金準備再投資一支股票。現(xiàn)有C公司和D公司可供選擇。已知C公司基年股利為每股6元，預計年股利增長率為6%；D公司基年股利為每股5元，預計年股利增長率為8%。假定企業(yè)兩年以后轉(zhuǎn)讓該股票，預計C公司股票轉(zhuǎn)讓價格為每股30元，D公司股票轉(zhuǎn)讓價格為每股31元。該企業(yè)投資的期望收益率為15%，目前C、D兩公司股票現(xiàn)行市價均為每股33元。請代該企業(yè)做出股票投資決策。
答案：C公司股票價值＝6×（1+6％）×PVIF8％，1+6×（1+6％）×（1+6％）×PVIF8％，2+30×PVIF8％...
問答題
【案例分析題】
某企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買一家公司的股票，現(xiàn)有A公司和B公司可供選擇。已知A公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.15元，預計以后每年以6%的增長率增長；B公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0.60元，公司采用穩(wěn)定的股利政策。該企業(yè)所要求的投資收益率為8%。
請代該企業(yè)做出股票投資決策。
答案：
A公司股票市價9元大于內(nèi)在價值，不應投資；
B公司股票市價7元小于內(nèi)在價值，應投資。
問答題
【案例分析題】某企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買一家公司的股票，現(xiàn)有A公司和B公司可供選擇。已知A公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.15元，預計以后每年以6%的增長率增長；B公司股票現(xiàn)行市價為每股7元，上年每股股利為0.60元，公司采用穩(wěn)定的股利政策。該企業(yè)所要求的投資收益率為8%。計算A、B公司股票的內(nèi)在價值。
答案：
V_A=0.15×（1+6%）/（8%-6%）=7.95（元）
V_B=0.6/8%＝7.5（元）
問答題
【案例分析題】一張面值為10000元的債券，票面利率為8%，期限四年，規(guī)定每年年末支付利息，到期一次還本，發(fā)行價格9600元。投資者甲于債券最初發(fā)行時購買，持有四年；投資者乙于第二年年初購買，買入價9700元，持有三年；投資者丙于第二年年初購買，買入價9700元，持有兩年后賣掉，賣出價9900元。請算出丙的持有期間收益率。（對于除不盡的數(shù)值，請保留小數(shù)點后兩位數(shù)）
答案：丙投資者的到期收益率＝(9900+10000×8%×2-9700)÷2/9700×100%＝9.28%
問答題
【案例分析題】一張面值為10000元的債券，票面利率為8%，期限四年，規(guī)定每年年末支付利息，到期一次還本，發(fā)行價格9600元。投資者甲于債券最初發(fā)行時購買，持有四年；投資者乙于第二年年初購買，買入價9700元，持有三年；投資者丙于第二年年初購買，買入價9700元，持有兩年后賣掉，賣出價9900元。請算出乙的到期收益率。（對于除不盡的數(shù)值，請保留小數(shù)點后兩位數(shù)）
答案：乙的到期收益率＝(10000+10000×8%×3-9700)÷3/9700×100%＝9.28%
問答題
【案例分析題】一張面值為10000元的債券，票面利率為8%，期限四年，規(guī)定每年年末支付利息，到期一次還本，發(fā)行價格9600元。投資者甲于債券最初發(fā)行時購買，持有四年；投資者乙于第二年年初購買，買入價9700元，持有三年；投資者丙于第二年年初購買，買入價9700元，持有兩年后賣掉，賣出價9900元。請算出甲的最終實際收益率。（對于除不盡的數(shù)值，請保留小數(shù)點后兩位數(shù)）
答案：甲的到期實際收益率＝（10000+10000×8%×4-9600）÷4/9600×100%＝9.375%

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