A.經營風險
B.財務風險
C.系統(tǒng)風險
D.特有風險
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A.A方案較好
B.B方案較好
C.難以判斷
D.兩方案無差別
A.單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內部分散掉
B.單一項目自身特有的風險不宜作為項目資本風險的度量
C.唯一影響股東預期收益的是項目的系統(tǒng)風險
D.單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險
A.計算實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，應當采用相同的折現(xiàn)率
B.如果數(shù)據(jù)的假設相同，兩種方法對項目的評價結論是一致的
C.實體現(xiàn)金流量不包含財務風險，比股東的現(xiàn)金流量風險小
D.股權現(xiàn)金流量不受項目籌資結構變化的影響
A.使用最大最小法時，根據(jù)凈現(xiàn)值為零時選定變量的臨界值評價項目的特有風險
B.使用敏感程度法時，根據(jù)選定變量的敏感系數(shù)評價項目的特有風險
C.使用情景分析法時，根據(jù)項目的期望凈現(xiàn)值評價項目的特有風險
D.使用蒙特卡洛模擬分析法時，根據(jù)項目凈現(xiàn)值的離散程度評價項目的特有風險
A.市場利率上升
B.社會經濟衰退
C.技術革新
D.通貨膨脹
最新試題
在投資決策評價方法中，不需要以預先設定的折現(xiàn)率作為計算依據(jù)的有（）。
如果把原始投資看成是按預定折現(xiàn)率借入的，那么在凈現(xiàn)值法下，下列說法正確的有（）。
在以實體現(xiàn)金流量為基礎計算項目評價指標時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。
綜合題：A公司擬投資一個新產品，有關資料如下：（1）預計該項目需固定資產投資1500萬元，可以持續(xù)五年，預計每年付現(xiàn)的固定成本為80萬元，變動成本是每件360元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為100萬元（與稅法估計一致）。預計各年銷售量為8萬件，銷售價格為500元／件。生產部門估計需要500萬元的經營營運資本投資。（2）A公司為上市公司，A公司的貝塔系數(shù)為1.32，原有資本結構的資產負債率為30%，預計新產品投產后公司的經營風險沒有變化，但目標資本結構調整為資產負債率為50%。（3）A公司目前借款的平均利息率為7%，預計未來借款平均利息率會上漲為8%。（4）無風險資產報酬率為3.5%，市場組合的平均收益率為9.5%，A公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算評價新項目使用的折現(xiàn)率；（2）計算新項目的凈現(xiàn)值；（3）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值對單價的敏感系數(shù)；（4）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值為0時的銷售水平。
R公司正考慮為它在加州的工廠重置包裝機。（1）該公司目前正在使用的包裝機每臺賬面凈值為100萬美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法計提折舊，直到賬面凈值變?yōu)榱?。工廠的工程師估計舊機器尚可使用10年，10年后變現(xiàn)收入為0。（2）新機器每臺購置價格為500萬美元，在10年內以直線法計提折舊，直到其賬面凈值變?yōu)?0萬美元。每臺新機器比舊機器每年可節(jié)約150萬美元的稅前付現(xiàn)成本。（3）R公司估計，每臺舊包裝機能以25萬美元的價格賣出。除了購置成本外，每臺新機器還將發(fā)生60萬美元的安裝成本。其中50萬美元要和購置成本一樣資本化，剩下的10萬美元可立即費用化。（4）因為新機器運行得比舊機器快得多，所以企業(yè)要為每臺新機器平均增加3萬美元的原材料庫存。同時因為商業(yè)信用，應付賬款將增加1萬美元。（5）最后，管理人員認為盡管10年后新機器的賬面凈值為50萬美元，但可能只能以30萬美元轉讓出去，屆時還要發(fā)生4萬美元搬運和清理費。（6）R公司的邊際所得稅稅率是40%，加權平均資本成本率為12%。要求：（1）請說明在評價項目時，為什么不考慮舊機器的原始購置價格；（2）計算重置包裝機的稅后增量現(xiàn)金流量（填寫下表）； （3）計算重置包裝機項目的凈現(xiàn)值；（其中，（P/A，12%，5）=3.6048、（P/A，12%，4）=3.0373、（P/F，12%，5）=0.5674、（P／F，12%，10）=0.3220）（4）根據(jù)你的分析回答R公司是否應該重置包裝機？并解釋原因。
計算分析題：假如你是ABC公司的財務顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產線，估計初始投資為3000萬元，預期每年可產生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產線應以5年期直線法計提折舊，凈殘值率為10%，會計政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認為該生產線只能使用4年，總經理認為能使用5年，還有人說類似生產線使用6年也是常見的。假設所得稅稅率25%，資本成本10%，無論何時報廢，凈殘值收入均為300萬元。他們請你就下列問題發(fā)表意見（計算過程中現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點后三位）：（1）該項目可行的最短使用壽命是多少年？（假設使用年限與凈現(xiàn)值呈線性關系，用插補法求解，計算結果保留小數(shù)點后2位）（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產線的購置決策）？為什么？
某人擬開設一個副食品連鎖店，通過調查提出以下方案：（1）設備投資：設備購價60萬元，預計可使用5年，報廢時殘值收入2萬元；稅法規(guī)定該設備的折舊年限為4年，使用直線法計提折舊，凈殘值率為10%；計劃在2013年7月1日購進并立即使用。（2）門店裝修：裝修費用預計10萬元，在裝修完工的2013年7月1日支付。預計2.5年后還要進行一次同樣的裝修。（3）收入和成本預計：預計2013年7月1日開業(yè)，前6個月每月收入10萬元（已扣除營業(yè)稅，下同），以后每月收入12萬元；原材料成本開業(yè)后第一年為66萬元，以后各年均為72萬元；人工費、水電費等費用每月2萬元（不含設備折舊，裝修費攤銷）（4）營運資本：開業(yè)時墊付3萬元。（5）所得稅稅率為30%。（6）業(yè)主要求的最低投資報酬率為10%。已知：（P/F，10%，2.5）=0.7880要求：（1）計算投資總現(xiàn)值；（2）填寫下表：（3）用凈現(xiàn)值法評價項目在經濟上是否可行；（其中，（P/F，10%，1）=0.9091、（P/A，10%，3）=2.4869、（P/F，10%，5）=0.6209、（P／A，10%，4）=3.1699）（4）以第（3）問的計算結果為基準，計算收入的敏感系數(shù)。
計算分析題：某企業(yè)計劃進行某項投資活動，該投資活動需要在建設起點一次投入固定資產投資200萬元，無形資立投資25萬元。該項目年平均凈收益為24萬元，該企業(yè)股票收益與市場指數(shù)之間的協(xié)方差為0.8，市場指數(shù)的標準差為0.4，資本*市場中的無風險收益率為2%，該企業(yè)股票的風險收益率為8.625%。該企業(yè)權益?zhèn)鶆毡葹?：2（假設資本結構保持不變），稅前債務資本成本為10%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。項目各年的現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）：要求：（1）計算投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；（2）計算該項目的會計報酬率；（3）計算該項目包括初始期的靜態(tài)回收期和折現(xiàn)回收期；（4）計算該項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。
某公司正在開會討論投產一種新產品，對以下收支發(fā)生爭論，你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）。
對于投資資本總量受限情況的獨立方案投資決策，下列說法中正確的有（）。