宁国都颈装饰工程有限公司

假設DL公司正在考慮收購其所在行業(yè)中的另一家公司DA公司，預計此次收購將在第一年使得DL公司增加240萬元的息稅前利潤、18萬元的折舊、50萬元的資本支出、40萬元的凈營運資本。從第二年起，自由現金流量將以3%的速度增長。DL的收購價格為1000萬元。交易完成后，DL公司將調整資本結構以維持公司當前的債務與股權比率不變。DL公司的股利增長率固定為3%，預計本年的股利為1.5元，當前的股價為10元，不考慮籌資費。債務利率為8%，公司始終保持債務與股權比率為1，所得稅稅率為25%。此次收購的系統(tǒng)風險與DL公司其他投資的系統(tǒng)風險大致相當。 要求：

假設DL公司正在考慮收購其所在行業(yè)中的另一家公司DA公司，預計此次收購將在第一年使得DL公司增加240萬元的息稅前利潤、18萬元的折舊、50萬元的資本支出、40萬元的凈營運資本。從第二年起，自由現金流量將以3%的速度增長。DL的收購價格為1000萬元。交易完成后，DL公司將調整資本結構以維持公司當前的債務與股權比率不變。DL公司的股利增長率固定為3%，預計本年的股利為1.5元，當前的股價為10元，不考慮籌資費。債務利率為8%，公司始終保持債務與股權比率為1，所得稅稅率為25%。此次收購的系統(tǒng)風險與DL公司其他投資的系統(tǒng)風險大致相當。 要求：

D公司是一家處在高速增長階段的公司。分析師估計在未來3年中，D公司的自由現金流如下表所示，從此以后D公司將以每年7%的速度穩(wěn)定增長。D公司的加權平均資本成本為13%。