宁国都颈装饰工程有限公司

Cybernauts公司是一家新企業(yè)，它希望確定一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。它可發(fā)行利率16%的債務(wù)或股利率15%的優(yōu)先股。企業(yè)的總資本為500萬(wàn)美元，普通股可按每股20美元出售，該公司預(yù)計(jì)稅率為50%（聯(lián)邦加上州）。考慮中的四種資本結(jié)構(gòu)如下：

a．為四種方案構(gòu)造EBIT-EPS圖。（EBIT預(yù)期為100萬(wàn)美元。）確保能辨別出有關(guān)的無(wú)差異點(diǎn)和確定橫軸上的截距。 
b．利用方程（16-12），驗(yàn)證上圖中方案1與方案3之間和方案3與方案4之間的無(wú)差異點(diǎn)。 
c．預(yù)期EBIT水平為100萬(wàn)美元，為每種方案計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）。 
d．哪種方案最好？為什么？

最近組建的Manx公司生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，按照市場(chǎng)價(jià)值它有如下資本結(jié)構(gòu)：

該公司的邊際稅率為40%。對(duì)這一行業(yè)公開上市公司的研究表明權(quán)益預(yù)期報(bào)酬率大約為17%。（CAPM法被用來(lái)確定預(yù)期報(bào)酬率。）Manx公司目前債務(wù)的收益率為13%，優(yōu)先股的收益率為12%。試計(jì)算企業(yè)目前的加權(quán)平均資本成本。