Boehm-Gau不動(dòng)產(chǎn)投機(jī)商公司和北加利福尼亞電力公用公司的EBIT和債務(wù)負(fù)擔(dān)如下：

Boehm-Gau的稅率為40%，而北加利福尼亞電力公用公司的稅率為36% 。計(jì)算這兩家公司的利息保障倍數(shù)和償債保障比率。如果你是放款人你更愿選擇哪一家？為什么？

Cybernauts公司是一家新企業(yè)，它希望確定一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。它可發(fā)行利率16%的債務(wù)或股利率15%的優(yōu)先股。企業(yè)的總資本為500萬美元，普通股可按每股20美元出售，該公司預(yù)計(jì)稅率為50%（聯(lián)邦加上州）。考慮中的四種資本結(jié)構(gòu)如下：

a．為四種方案構(gòu)造EBIT-EPS圖。（EBIT預(yù)期為100萬美元。）確保能辨別出有關(guān)的無差異點(diǎn)和確定橫軸上的截距。 
b．利用方程（16-12），驗(yàn)證上圖中方案1與方案3之間和方案3與方案4之間的無差異點(diǎn)。 
c．預(yù)期EBIT水平為100萬美元，為每種方案計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）。 
d．哪種方案最好？為什么？

最近組建的Manx公司生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，按照市場價(jià)值它有如下資本結(jié)構(gòu)：

該公司的邊際稅率為40%。對(duì)這一行業(yè)公開上市公司的研究表明權(quán)益預(yù)期報(bào)酬率大約為17%。（CAPM法被用來確定預(yù)期報(bào)酬率。）Manx公司目前債務(wù)的收益率為13%，優(yōu)先股的收益率為12%。試計(jì)算企業(yè)目前的加權(quán)平均資本成本。

Bates Pet Motel公司正在考慮開設(shè)一個(gè)新的分店。如果在其新的分店里建造一間辦公室和100只寵物籠子，那么需要初始現(xiàn)金支出10萬美元。在今后15年內(nèi)每年能產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量1.7萬美元，而15年以后土地的租期已滿，該項(xiàng)目不會(huì)有任何殘余價(jià)值。公司的預(yù)期報(bào)酬率為18%。如果該分店確實(shí)很有吸引力，很成功，那么Bates Pet Motel公司將在第四年末再擴(kuò)建100只寵物籠子。第二階段的擴(kuò)建需要現(xiàn)金支出2萬美元。因?yàn)樵黾恿?00只籠子，預(yù)期第5年至15年的現(xiàn)金流量每年將再增加1.7萬美元。公司認(rèn)為這個(gè)新分店很成功的機(jī)率為50%。 
a．初始項(xiàng)目可以被接受嗎？為什么？ 
b．?dāng)U張的期權(quán)的價(jià)值是多少？在具有該期權(quán)的情況下項(xiàng)目的總價(jià)值為多少？現(xiàn)在項(xiàng)目可以被接受嗎？為什么。

Smith、Jones & Nguyen公司正面臨若干個(gè)可能的投資項(xiàng)目。對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目，所有現(xiàn)金流出都發(fā)生在基期。各項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量、凈現(xiàn)值期望值和標(biāo)準(zhǔn)差顯示在下表中。所有項(xiàng)目都以無風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)，假設(shè)凈現(xiàn)值的概率分布都是正態(tài)的。

a．是否有某些項(xiàng)目在期望值和標(biāo)準(zhǔn)差上都比別的項(xiàng)目差？在期望值和方差系數(shù)上呢？ 
b．對(duì)于每個(gè)項(xiàng)目，凈現(xiàn)值低于0的概率各是多少？